CGD - Crypto Government Department logo CGD - Crypto Government Department logo
Forklog 2026-07-28 09:48:52

Рынок стейблкоинов значительно сократился впервые за четыре года

28 июля по данным DeFiLlama, общая рыночная капитализация стейблкоинов снизилась более чем на $10 млрд от майского пика и составила порядка $310 млрд. Отток стал крупнейшим месячным падением со времен краха Terra в мае 2022 года. На этом фоне скорректированный объем транзакций за июнь 2026 года обновил исторический максимум на отметке $1,79 трлн, прибавив за месяц около 63%. Источник: DeFiLlama. Куда уходят капитал и доходность? Ключевым фактором разрыва между падающей капитализацией и растущими объемами стал принятый в июле 2025 года закон GENIUS Act. Он запретил эмитентам выплачивать процентный доход по платежным стейблкоинам. Профессор финансов из Университета Маркетта Дэвид Краузе описал эту механику: «Сложность заключается в том, что запрет не уничтожил базовый спрос на доходность — он лишь переместил его. Инвесторы, которым нужен цифровой доллар с доходностью, близкой к ставке по казначейским векселям США, просто нашли другие продукты, обладающие юридическим правом ее предлагать». По его словам, токенизированные фонды казначейских облигаций, DeFi-протоколы кредитования и офшорные эмитенты стейблкоинов готовы поглотить спрос. Казначей размещает свободные доллары в токенизированном фонде, выплачивающем 4%, и держит стейблкоины только в течение времени, необходимого для проведения фактического платежа. Капитал уходит из актива, пока рабочие балансы остаются и оборачиваются быстрее, что отражается на падении предложения на фоне рекордных объемов.  «Правило [GENIUS Act], призванное защитить банки и сохранить монетарный контроль, вместо этого вытолкнуло капитал в инструменты, которые регуляторы понимают хуже и контролируют менее строго», — добавил Краузе. Таким образом, крупные игроки перевели средства в сектор RWA — токенизированные фонды казначейских облигаций США, общий объем которых за пять месяцев вырос с $11 млрд до $16 млрд. Это, по данным агрегатора RWA.xyz, отразилось на смене лидерства в сегменте: фонд USYC от Circle обогнал BUIDL от BlackRock, а аналогичный продукт от JPMorgan только за один месяц вырос на 87%. Источник: RWA.xyz. https://forklog.com/exclusive/kak-evro-stejblkoiny-proigrali-ne-nachavshuyusya-bitvu Перехват инициативы USDC и изменение бизнес-модели индустрии Рост транзакционной активности изменил расстановку сил. По данным Visa, скорость обращения стейблкоинов в IV квартале 2025 года достигла показателя 13,56, опередив долларовый агрегат M1 почти в восемь раз с оценкой 1,65. В этой гонке USDC стал главным инструментом институционалов. По данным аналитической панели Visa на базе Allium, в первой половине 2026 года на долю USDC пришлось около 70% транзакций. При этом по итогам июня скорректированный объем переводов в USDC составил $1,21 трлн (около 67,6%), тогда как показатель USDT оказался на уровне $576 млрд (около 32%). Несмотря на отставание, Tether удерживает абсолютное лидерство по капитализации, сохраняя статус «накопительного счета» в развивающихся странах. Доля в объеме транзакций различных стейблкоинов. Источник: Visa. Рост скорости обращения при стагнирующем предложении меняет базовую экономику криптовалютного сектора: удар по старой модели эмитентов. Заработок исключительно на процентах от резервов базового обеспечения, который был основой бизнеса в 2021 году, перестает быть главным финансовым драйвером; триумф инфраструктуры. Основной поток доходов смещается к платежным сетям, процессингам и блокчейнам, взимающим комиссии за транзакции. Традиционные гиганты вроде Visa больше не оценивают рынок по капитализации активов, фокусируясь только на объемах клиринга; доминирование корпоративного сектора. Согласно совместному исследованию McKinsey и Artemis, лишь около 1% движения в 2025 году приходилось на идентифицируемые реальные платежи — примерно $390 млрд, из которых $226 млрд — B2B-сектор. Доля мала, но она в тридцать раз больше, чем два года назад.  Напомним, в июне эксперты объяснили запрет по выпуску CBDC для ФРС США. https://forklog.com/exclusive/fiatom-po-kripte-dlya-chego-korporatsiyam-svoi-stejblkoiny

Διαβάστε την Αποποίηση Ευθυνών : Όλο το περιεχόμενο που παρέχεται εδώ στον ιστότοπό μας, τους υπερσυνδεδεμένους ιστότοπους, τις σχετικές εφαρμογές, τα φόρουμ, τα ιστολόγια, τους λογαριασμούς κοινωνικών μέσων και άλλες πλατφόρμες (“Site”) προορίζεται μόνο για τις γενικές πληροφορίες σας, που προέρχονται από τρίτες πηγές. Δεν κάνουμε καμία εγγύηση οποιουδήποτε είδους σε σχέση με το περιεχόμενό μας, συμπεριλαμβανομένης ενδεικτικά της ακρίβειας και της ενημέρωσης. Κανένα μέρος του περιεχομένου που παρέχουμε δεν αποτελεί οικονομική συμβουλή, νομική συμβουλή ή οποιαδήποτε άλλη μορφή συμβουλών που προορίζεται για τη συγκεκριμένη εμπιστοσύνη σας για οποιονδήποτε σκοπό. Οποιαδήποτε χρήση ή εξάρτηση από το περιεχόμενό μας είναι αποκλειστικά με δική σας ευθύνη και διακριτική ευχέρεια. Πρέπει να πραγματοποιήσετε τη δική σας έρευνα, να ελέγξετε, να αναλύσετε και να επαληθεύσετε το περιεχόμενό μας προτού βασιστείτε σε αυτά. Η διαπραγμάτευση είναι μια εξαιρετικά επικίνδυνη δραστηριότητα που μπορεί να οδηγήσει σε μεγάλες απώλειες, επομένως συμβουλευτείτε τον οικονομικό σας σύμβουλο πριν λάβετε οποιαδήποτε απόφαση. Κανένα περιεχόμενο στον ιστότοπό μας δεν προορίζεται να είναι παράκληση ή προσφορά