CGD - Crypto Government Department logo CGD - Crypto Government Department logo
Forklog 2025-11-21 13:02:18

Отчет: ФРС вынужденно свернула QT из-за дефицита ликвидности

В октябре ФРС снизила ключевую ставку на 25 б.п. и объявила о прекращении программы количественного ужесточения (QT) с 1 декабря. Но «победа над инфляцией» на самом деле была вынужденным разворотом из-за нарастающих проблем в финансовой системе, уверены в Binance Research. Аналитики указали, что катализатором решения стал шатдаун правительства США, в результате которого баланс счета казначейства (TGA) превысил $1 трлн. Это фактически изъяло из банковской системы около $700 млрд ликвидности, что сопоставимо с эффектом от нескольких повышений ставки. Признаки системного стресса проявились в резком росте спреда между ставками SOFR и IORB, а также рекордном использовании механизма постоянного репо (SRF) — инструмента экстренного финансирования. Динамика спреда между SOFR и IORB. Источник: Binance Research. 31 октября объем обращений к SRF достиг исторического максимума в $50,35 млрд, что свидетельствует о нехватке частного финансирования. Динамика использования SRF для экстренного финансирования. Источник: Binance Research. Исследователи также отметили структурные проблемы в экономике. Несмотря на относительную стабильность уровня безработицы (3,8%), частный сектор теряет рабочие места, а рост показателя обеспечивается наймом в госсекторе. Долговая нагрузка домохозяйств во втором квартале 2025 года достигла рекордных $18,7 трлн, при этом просрочки по потребительским кредитам выросли до многолетних максимумов. «Эффект рогатки» или при чем здесь биткоин? Для криптовалютного рынка завершение QT означает устранение главного макроэкономического препятствия последних двух лет. Эксперты ожидают, что расходование средств с TGA после окончания шатдауна создаст «эффект рогатки», наполнив рынки ликвидностью. К первому кварталу 2026 года аналитики прогнозируют переход ФРС к политике «QE-Lite» — покупке краткосрочных казначейских векселей для восполнения банковских резервов. Это, наряду с укреплением нарратива о биткоине как «антихрупком» активе на фоне уязвимости TradFi, может стать драйвером нового витка роста криптовалют. К основным рискам исследователи отнесли вероятность стагфляции или «жесткой посадки» экономики. Текущую макроситуацию они оценили как «переход от встречного ветра к попутному» для рисковых активов вроде цифрового золота.Напомним, аналитики XWIN Research очертили риски падения биткоина до $60 000 из-за «ястребиных» решений ФРС.

Διαβάστε την Αποποίηση Ευθυνών : Όλο το περιεχόμενο που παρέχεται εδώ στον ιστότοπό μας, τους υπερσυνδεδεμένους ιστότοπους, τις σχετικές εφαρμογές, τα φόρουμ, τα ιστολόγια, τους λογαριασμούς κοινωνικών μέσων και άλλες πλατφόρμες (“Site”) προορίζεται μόνο για τις γενικές πληροφορίες σας, που προέρχονται από τρίτες πηγές. Δεν κάνουμε καμία εγγύηση οποιουδήποτε είδους σε σχέση με το περιεχόμενό μας, συμπεριλαμβανομένης ενδεικτικά της ακρίβειας και της ενημέρωσης. Κανένα μέρος του περιεχομένου που παρέχουμε δεν αποτελεί οικονομική συμβουλή, νομική συμβουλή ή οποιαδήποτε άλλη μορφή συμβουλών που προορίζεται για τη συγκεκριμένη εμπιστοσύνη σας για οποιονδήποτε σκοπό. Οποιαδήποτε χρήση ή εξάρτηση από το περιεχόμενό μας είναι αποκλειστικά με δική σας ευθύνη και διακριτική ευχέρεια. Πρέπει να πραγματοποιήσετε τη δική σας έρευνα, να ελέγξετε, να αναλύσετε και να επαληθεύσετε το περιεχόμενό μας προτού βασιστείτε σε αυτά. Η διαπραγμάτευση είναι μια εξαιρετικά επικίνδυνη δραστηριότητα που μπορεί να οδηγήσει σε μεγάλες απώλειες, επομένως συμβουλευτείτε τον οικονομικό σας σύμβουλο πριν λάβετε οποιαδήποτε απόφαση. Κανένα περιεχόμενο στον ιστότοπό μας δεν προορίζεται να είναι παράκληση ή προσφορά